连美国《商业周刊》也来凑热闹，2007年底，其在杂志上公开点名雅戈尔不务正业，其投资收益比重过大，而西服、衬衫却退居其次。除股票与地产投资业务外，该公司的别的业务都已变得无足轻重。这是《商业周刊》对雅戈尔的结论。

  《商业周刊》说得不无道理，2007年的大牛市造就了不少企业利润暴发户。就记者对年报的观察发现，不少企业净利润完全由投资收益带来，而他们的主业，表现为主营业务利润的数据为负。当然，不排除这一些企业在2008年可能能够扭亏为盈，实现主营业务的大幅度增长。但其投资收益对其利润的贡献在08年股市大势下就很难保证了。因此，投资者要擦亮眼睛，识别出不务正业的企业来规避风险。

  在年报中投资者需要我们来关注的一项就是一个企业的主营业务利润。记者在与会计从业人员交流中了解到，通常情况下，企业的利润由盈利、投资收益、营业外收入和补贴收入四部分所组成。但盈利，特别是主营业务利润是公司基本的、持续的经营活动的成果，是企业在一定期间内获得的利润中最主要、最稳定的来源，它反映企业纯收入能力的高低和稳定程度，这部分利润一般应占企业总利润的80%以上，这当然不是一刀切的标准，在具体分析中要看不同的板块及大势走向，但是主营业务利润对总利润的贡献率的确能体现一家公司是否在良性发展。

  当然，作为普通的个人投资商，我们没财务分析师的那双慧眼，在股市不稳的大势下，怎么样才可以判断一个企业具有健康发展的潜质呢？民生证券的黄常忠分析师建议，股民在看上市公司业绩时，一定要考虑公司在08年的主营业务利润和投资收益所占的比重。一般说来，主营业务利润所占比重高的企业未来的发展比较健康，当然不排除一些财务上的因素。总体上这样的企业在08年的发展应该相对来说比较稳定，股民可以看好一些主营业务发展好的公司做投资。黄常忠分析师认为，农业、新能源行业在07年的主营业务发展普遍较好，同时因国家政策支持，从短期上讲这两个行业在08年可能发展空间较大。

  从天相投顾的数据看，07年主营业务利润表现好的企业大多分布在在机械制造业及化工行业。化工企业尤为抢眼，在2007年前三季度，天相化工板块99家化工类上市公司合计实现主要经营业务收入1423亿元，同比增长24.29%；总利润130.1亿元，同比上涨38.99%。对此，黄常忠认为，这两个行业的共同特点是产业链比较长，拿化工行业来说，下游企业可能会更多地考虑上游的发展状况，但是能预计这两大行业的行业整合和集中度会提高，业绩有可能因优质资源的整合而有所提高。比如一些污染大、效益差的小水泥厂会被业绩好、技术水平高的大企业兼并，相应地大企业的产能提高带来更好的发展。同时，下业对能源和原材料的旺盛需求仍将延续，未来化工产品的产销量均会稳步增长，因此值得股民关注。

  当然，主营业务利润高而投资收益低这一指标绝非能独立反映公司的发展，天津证券投资咨询公司的叶剑分析师认为有些公司的投资收益来源于长期股权投资，并非短期收益，所以，主营业务利润占比并非一定就具有可比性。应该是以偶生利润占总利润比多少来衡量，按经验，这个值应该在10%-15%以下算得上是比较合理。

  各方观点仅供股民参考，总的说来，企业通过多种渠道提高利润无可厚非，股民也可因企业的获利而获利，但是长久地看，一个企业务正业才是对企业自身发展的根本保障，也是真正对企业投资者负责。毕竟能有几个2007年能重演呢？所以，本报将2007年度在主营业务利润上交出好的答卷的企业整理如下，希望能给投资者一个参考。

  记者分析公司年报发现07年公司净利润增加150%，摊薄后净资产收益率由2006年的9.98%增加至14.99%。08年公司业绩增长主要受益于第二套4万吨电石炔醛法BDO装置于07年9月投产，以及PVA行业景气度提高。

  公司在中国粘胶纤维行业中名列前茅。据年报公司全年实现营业收入26.3亿元(增长24.02%)，净利润26058万元(增长258.29%)。公司07年业绩大增2倍多的前期下，每股盈利高达0.5312元，是两市业绩优良个股，且该股总股本不到5亿，也是两市的小市值股票之一。国泰证券觉得其业绩发展符合预期，后期将保持稳定发展。

  2007年报显示，风神股份完成营业收入601858.20万元，盈利16820.64万元，净利润10625.85万元，同比增18.54%、329.98%和510.92%。风神股份在全钢子午胎领域具有一定的技术和规模优势，同时公司也计划向工程子午胎领域进军，通过建设工程子午胎来稳固公司的行业龙头地位，并成为新的利润增长点。

  招商证券：电解铝业务助推07年业绩翻番。07年公司实现业务收入84.84亿元，同比增长116.04%，实现净利润11.3亿元，同比增长117.39%。公司业绩的增长主要在于电解铝业务利润贡献大幅度提升。预计08年煤炭产量小幅增长，08年电解铝产量增长16%。根据年报数据，小幅调低业绩预测，预计公司08年每股盈利为2.11元。

  天相投顾：林丰铝电并表将增厚08年业绩。年报显示，公司全年实现营业收入51.14亿元，同比增长69.3％；盈利7.65亿元，同比增长203.8％。公司2007年底利用募集资金收购了林州市林丰铝电公司100%股权。2008年，通过合并林丰铝电的生产能力，公司电解铝产品规模扩大近25%，将增厚公司业绩。

  群益证券：产能扩张推动业绩稳定增长。2007年度公司实现主要经营业务收入38.1亿元，同比增长26.88%；实现净利润4.6亿元，同比增长35.21%；EPS为0.54元。5000万米色织布项目和500万件衬衫项目08年全部正式投产运营，公司生产规模逐步扩大推动业绩稳定增长。公司集纺纱、漂染、织布、后整理及制衣于一体，主流产品为衬衣用色织布面料和衬衣，占主营业务利润的87.86%。

  年报显示，2007年度营业总收入6.2亿元，同比增长94%；盈利1.67亿，同比增长567%；净利润1.02亿元，较上年增长966%，均创公司历史上最新的记录，且这种增长来源于房地产主营业务的快速地增长。与年报同时披露的公司2008年年度模拟盈利预测报告数据显示，预计2008年中天城投将实现主要经营业务收入约14.56亿元，较2007年度增长160.13%；别的业务收入约8022万元，较2007年度增长33.84%。

  齐鲁证券：完整产业链、成本优势显著。公司2007年氧化铝产量在50万吨左右，其中30万吨用于电解铝的生产，20万吨外销。进入2008年，随着机器设备的调试成功，热轧、冷轧产量的提高将继续增加公司收益。南山铝业具有完整的产业链及相关的配套设施，在目前原材料成本上升较快的行业背景下，其成本优势较为显著，而且抗系统风险的能力强于没有完整产业链的企业。

  天相投顾：成本优势，产能释放，税率下降。2008年业绩值得期待：1)公司氧化铝采购与中国铝业长单锁定(价格每年一定)，可对现货价格波动影响较小；2)随公司铝合金二期工程产能的逐渐释放，预计公司2008年铝产品产销量将达到40万吨；3)从2008年起，公司将执行25%的新税率，同比下降约9个百分点。

  顶点财经：业绩预增，形势喜人。山东海龙预计2008年一季度净利润较上年同期将出现大幅度增长，预计同向上升50％-150％。原因为：2008年一季度，公司受技术升级影响，新产品销售有所放量；加之公司以非货币性资产出资获得收益和所得税的税率降低等因素的影响。

  国际钢铁协会预测2008年全球钢材料消费预计12.786亿吨，比2007年增加8090万吨，增长6.8%。目前，公司钢材生产能力和销售规模在福建省及周边市场上均居第一，公司在成本、质量、品牌、售后服务、销售网络上有着非常明显优势和良好的信誉，生产的建筑钢材是福建省名牌产品，将继续主导省内建筑钢材市场。

  年报显示，公司全年实现营业收入23.46亿元，同比减少2.3%；但实现净利润3.70亿元，同比增长312.03%；完成货运量7517万吨，货运周转量526亿吨千米。2008年公司将努力完成货运量7755万吨，货运周转量530亿吨千米的经营目标，并争取实现主要经营业务收入26亿元，主营业务成本22亿元。

  中信建投：造船毛利率将会继续提升。年报显示2007年公司整体盈利持续迅速增加，实现营业收入59.53亿元，同比增长75.12%；实现基本每股盈利1.90元。预计2008年完工19艘、76万载重吨，造船毛利率17％，实现每股盈利2.58元；2009、2010年造船毛利率18％，每股盈利3.07、3.68元。目标价75-80元。

  主营业务平稳增长，公司2007年实现营业收入35.63亿元，同比增长29.82%；实现净利润1.16亿元，同比增长67.69%，其中公司技术改造国产设备投资抵免企业所得税为2000万元，相当于每股收益0.12元，是净利润增幅大于营业收入增幅的主要原因。

  兴业证券：空冷业有突出贡献的公司。目前公司股票价格低于合理估值水平。公司主要收入来源集中于两大块：即石化空冷与电站空冷，石化空冷是公司的传统领地，市场占有率高(50%以上)，目前公司占据该领域市场的主导地位；电站空冷是公司目前最大的收入来源，增长潜力巨大。

  西南证券：公司实现营业收入82.65亿元，同比增长26.44%；实现净利润12.05亿元，同比增长8.69%；实现基本每股收益1.65元，符合预测。2007年的收购行为如果成行将极大地提升中金岭南的铅锌资源保有储量，奠定长久发展的竞争优势，成长性不容忽视。

  信达证券：从2008年前两个月数据看，福田汽车实现轻卡销量47339辆，同比增长42.75%，远高于行业平均22.76%的水平，而第二梯队的东风汽车轻卡销量只有19720辆，增长17.35%，江淮更是增长下降了4.25%，因此，我们对福田汽车竞争能力及成长性抱有信心。

  年报显示2007年营业收入、盈利、净利润分别实现53.25亿、13.56亿、10.91亿元，分别同比增长38.3%、73.2%、84.0%，每股盈利1.64元，基本符合预期。2008年公司期租水平将持续上涨。我们大家都认为2008年全球杂货运输行业景气度将继续上升，估计公司多用途、半潜船、重吊船期租水平同比将分别上涨约27%、15%、15%，而杂货船期租水平将维持稳定。

  国都证券：江铃汽车定位缓解压力，业绩发展平稳。2007年公司实现营业收入84.56亿元，同比增长10.46%；总利润8.6亿元，同比增长14.83%。实现每股盈利0.88元。产品结构分散，受行业景气影响较小。商用车市场经过2007年的快速地增长，2008年的总体需求增速势必会下降，江铃的高端化市场定位能够较好地通过加强营业销售来维持销量的增长。

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