发布时刻:2012年06月15日 13:40进入复兴论坛来历：中新网手机看视频

　　华创证券研究报告指出，全球高端色织布产能约7亿米，我国色织布占全球份额约50%，每年仍需进口约3亿米。不考虑二季度投产新增产能，现在鲁泰色织布产能为1.6亿米，占国内份额为45%，为世界上最大的色织布企业。也正是因为定位高端色织布，在金融危机期间和2011年下半年以来的二次阑珊期间，鲁泰的产能利用率仍保持在100%水平，订单量的影响不大，但毛利率会有所影响。

　　产能扩张按期进行，海外订单需求正常。现在鲁泰具有色织布出产产能 1.6亿米、匹染布5000万米、衬衫2000万件产能。色织布项目一期将于2012年二季度投产，二期将于2013年二季度投产，即2012-2013年色织布产能别离扩张25%和100%。匹染布项目一期将于2012年二季度投产，二期将于2014年二季度投产，即2012-2014年色织布产能别离扩张50%、0和33%。现在公司订单多为短单(1个月左右)，订单状况仍不如上一年同期，但相较一季度环比略有改进，价格相等。

　　毛利率逐季改进。公司本年一季度收入下降6.5%，净利润下降44.55%，这一方面因为上一年基数较高，另一方面也因为毛利率同比下降了7.6PCT，仅为24.21%，是1997年以来的低点。公司高价棉花库存本年一季度根本消化，估计未来在棉花收储方针出台、棉价企稳的布景下，公司毛利率将走出一季度低谷。

　　回购显示公司决心。公司B股一向被轻视，公司拟定回购B股预案：回购价格不高于美股6.3元，不超越10000万股核算，回购股份份额别离占B股和总股本的22.59%和9.91%。

　　考虑公司回购1亿股B股，给予公司2012-2014年EPS为0.85、0.92和1.06元的盈余猜测，现在估值低于棉纺板块均匀估值(16倍) ，给予“强烈推荐”的评级。