现在，最早树立的北京证券生意所其前史相片已难寻找，而代表皇权和北洋政府的城楼给人好多遥想。

  近代天津的几家证券生意所位于何处？或许会在这条曾闻名遐迩的我国北方的金融重地——“东方华尔街”上。

  概要：近代我国证券商场除了上海之外，其他城市先后也存在过证券生意所。其间北京乃至是近代我国最早树立证券生意所的城市。可是这些上海之外城市的证券生意所具有一起的两个特色：一是存在时刻都不长，最长的北京证券生意所保持了15年，其他城市多的一年，少的乃至未比及正式树立就云消雾散了。二是这些城市树立证券生意所的意图都是为了进行债券的投机，很少是为了工业证券的生意而树立。种种史实阐明，这期间的我国证券商场仍然是一个天真和变形的商场。

  1918年最早获得北洋政府同意的北京证券生意所，它的诞生并非是因应近代我国工业兴隆的需求，而是习惯北洋政府很多发行债券这一局势的产品。其时的布景是，“北洋政府的财务是破落户的财务”，它“除了仰海关总税务司的鼻息，分润一点关余和盐余来保持开支外”，“彻底赖借债过日子”。据统计，“自1912年到1926年，北洋政府一共发行了27种内债，发行总额达876792228元”，“其间绝大多数是在1914年今后发行的”，特别是1918、1920、1921年三年发行最多。

  北洋政府发行的国内公债一般由银行承销，但需求经过证券商场进行流转。北京证券生意所向北洋政府农商部恳求开业的呈文，就清楚的证明了这一点。该呈调指出树立北京证券生意所的底子理由和原因，是北京“悉数公债及悉数有价证券之生意渐见增多，但无一致机关为之鉴定，价值涨落毫无必定规范；且无安定机关为之担保，故生意一般只可为现货生意，而不能为定时生意，所以关于证券之流转不无窒滞之处”。可见，处理证券特别是公债“流转不无窒滞之处”的问题，是北京证券生意所树立的终究的原因。也因而，“政府公债和国库券发行最多、最滥的时期，便是北京证券生意所最昌盛、最兴隆的时期”。

  可是，为生意政府债券而树立的证券生意所，根底并不结实，还在上海证券生意所成为南京政府公债商场的一起，北京证券生意所就已然显现式微并堕入了中止。

  如上所述，北京证券生意所树立时，北京是北洋政府的首都。北洋军阀政府为补偿财务亏空，不吝以高利大借内外债，由此影响了北京金融业的开展，各种金融机构纷繁树立，也使得北京证券生意所生意兴隆，公债投机盛行。1927年时，据调查，“在场生意证券，悉数均为公债，如‘九六’、‘七长’、‘整六’、‘整七’、‘五年’、‘十四年’等，唯因时局不靖，内债有不坚定之势，生意稀疏……”。但北京自身并不是一个工商业城市，没有兴隆的工业根底，因而北京金融业与生意所的开展更是与北洋政府的命运休戚相关，这一点，对北京证券生意所的命运有重要影响。

  1927年政府建都南京，尽管还未树立一致的政权，但北洋军阀的失利现已震慑了北京证券商场，“证券商场因时局影响，大为轰动，各种债票无不失落，其间以九六公债下跌尤甚，持票人丢失甚巨”。尔后，北京证券生意所的境况一年不如一年，从1928年起，北京证券生意所一向不能盈余，也“无税款缴解”，1933年上半年6个月，证券成交额仅1677万元，还不到上海证券生意所一天的经营量，收入已不能保持经营，北京证券生意所堕入中止情况，终至抗战迸发停止，也未能康复。

  20世纪30年代南京、宁波、青岛和汉口等国内城市也曾先后酝酿和树立过证券生意所。生意南京政府发行的债券获取赢利，同样是这些生意所建议树立的重要理由和原因。1931年南京我国银行司理许体萃、上海商业银行总司理陈光甫、国货银行总司理宋子良等南京各大银行头面人物36人曾建议树立《南京证券生意所股份有限公司》，在其向南京政府实业部上达恳求同意的呈文中，就代表性的反映了这一点。呈文中首要着重债券生意的重要性：“窃查有价证券之生意，上关国家债券之流转，下系金融盈虚之调剂，故在泰东西通都大邑，无不有证券生意所之建立。而国都所在地之商埠如伦敦、巴黎、东京，其证券生意所规划之庞大，事务之倒闭，尤为举世经济界所注重。盖为一国财务经济头绪之所系者，实重且巨也”。呈文从而陈请在南京建立生意所的必要：“自我国民政府定都今后，人口日益增多，商业日益兴隆，近来南北各大银行更纷往建立机关。盖因环境之需求，从而为金融之重镇，已成天然之趋势。而独于证券之供求，任酌济盈虚之机关如生意所者，尚付阙如。凡证券之收支，仍须曲折生意于上海，不唯感有形之阻滞，抑且受无形之丢失……”。

  这份呈调指出建立证券生意所的重要性，特别是其着重指出没有建立南京证券生意所对债券发行流转构成“丢失又何如”这一点来看，可以以为这些证券生意所建立的初衷，是受赢利丰盛的上海证券生意所的影响，力求分取一杯羹，改动“凡证券之收支，仍须曲折生意于上海”的情况。可是，因为这些城市的工商业根底都不如上海兴隆，金融根底设施条件也远不如上海，再加上三十年代国际国内经济开展局势改动很大，国内天真的证券商场难以反抗外来的冲击，因而，这些证券生意悉数的胎死腹中，有的尽管树立，生计时刻都很短，成为稍纵即逝的事物。

  在台湾中心研究院近代史研究所的档案馆中，比较完好地保存有二十世纪三十年代汉口证券生意所树立，以及各月生意情况和最终亏本歇业的档案资料，依据汉口证券生意所的档案，可以典型的反映出这期间一些证券生意所的情况。

  这儿就以汉口证券生意所的档案资料为例，对这些稍纵即逝的当地证券生意所的情况做一下介绍。

  1935年头，汉口证券业公会准备改组树立证券生意所，于“二月十一日开本所创建会，当场选出理事、监察人”，理事长为唐星三，常务理事为沈诵之、杨季谦，并得到湖北省政府和实业部的同意。汉口证券生意所“额外本钱三十万元”，并于四月八日“正式开幕实施经营”。汉口证券生意所开拍现货和期货。因为汉口证券生意所依照其时南京政府实业部的要求，将生意经营情况逐月上报实业部，使得咱们现在可以精确的经过这些逐月上报的档案资料，对其树立后的经营生意情况有所了解。

  1935年4月汉口证券生意所开市之初，因为“各省债票汉地向较活动且利息亦较厚”的原因，“鄂湘豫各省债票成交总数量较中心债券为多”。但尔后情况逐渐产生改动，“中心债券逐渐做开，生意日增，每日成交数反超越各省债票总数量甚巨”。4月“自8日下午开市至三十日止，总计经营十九天，现货成交共一百零三万六千元，期货共八百七十三万元，共收经手费伍千一百三十六元六角六分”。5月份，“商场经营现货进出无多，仅既济水电公司股票暨平汉付出券略有生意。至期货生意，中心债券成交一千四百余万元，鄂湘豫各省公债一百余万元，两共票面一千五百九十八万元，较上月约增一倍”。“该月合计经营二十五天”，“共收入六千四百四十二元三角九分”。可是，这种向好的趋势仅仅只保持了4、5两月，到此也就完毕了。“六月下旬汉市产生金融风潮，影响所及，经营遂逐渐式微”，尔后直到十一月份歇业停止。

  也便是说，汉口证券生意所从四月开端到十月止不到六个月的时刻，经营式微的速度极为敏捷。从五月份的约一千六百余万元敏捷削减到十月份的一万元，10月份的经手费收入只要戋戋的一元二角六分。到十月份时，“虽每日三盘照旧决定，而商场实未见一经纪人莅临……以故经营彻底中止，实非始料所及”。可以说，下降的速度和经营的惨淡情况都到达令人难以相信的程度。因而，汉口证券生意所不得不在11月3日召集暂时股东大会评论方法，成果参与的80人中，有超越到会人数2/3以上的68人投票要求闭幕，而期望持续经营的竟无一人。也便是说，在汉口证券生意悉数经营记载的这7个月中，最终落到以“纯损八万二千八百四十一元三角四分”的结局而不得不闭幕歇业。

  汉口证券生意所的情况是如此，其它城市建立的证券生意所情况也大体相同。如1932年建立于宁波的四明证券生意所，1933年成交额仅为0.48亿元，1934年有所增加，但也仅为1.7亿元。重庆证券生意所于1932年秋天树立，虽有几家如民生公司、自来水公司等的股票，“但多有行无市”，证券生意的首要目标，同样是“会集在政府债券”，但却是“卖的人多，买的人少”。之后因为“变成了申汇投机的场所”，“遭到社会各界斥责”，不得不“于1935年1月被逼歇业”。尔后为发行第二期四川善后公债，1935年秋重庆证券生意所复业，并获得南京政府财务部的经营执照，但“仍然是张望者多，生意者少”，当生意所“再次开拍申汇之后”，乃至连债券生意也“无人问津”了。

  北方的经济中心城市天津在1921年2月经北洋政府农商部同意立案，树立了天津证券花纱粮食皮裘生意所股份有限公司。“该所经营项目，名义上虽包含证券、花纱、杂粮、皮裘四种，实践决定成交的以证券为主，俨然为一变相的金融商场”。1922年3月该所受上海“信交风潮”影响，暂停经营，迁延到5月后关门歇业。尔后到抗战时期天津沦亡的1943年底1944年头，日本占领军指令在天津树立“华北有价证券生意所”，是天津第2次正式树立证券生意所，但正式开业是在1945年8月，开业不久即被南京国民政府冀鲁察热区财务金融特派员承受，并终究于1946年4月歇业。

  也便是说，近代我国的证券商场除上海外，存在的时刻都很短。这些城市的证券生意所之所以与上海证券生意所的情况构成明显不同，一是这些城市自身工商业并不兴隆，南京国民政府发行的债券，首要由会集在上海的银行及金融机构发行承购，上海证券生意所得有利地势之便，有当地商场难以企及的多种优势。二是三十年代呈现的经济危机导致很多资金流入滨海大城市特别是上海，在某一些程度上促进了上海的证券投机，而当地城市却没有这种便当条件。三是1935年的金融危机对当地的冲击远超于对上海的冲击，汉口证券生意所敏捷式微的情况便是最好的一个证明。但这种种史实一起阐明，这期间的我国证券商场从整体看，仍然是一个天真和变形的商场。